梁中华：高频数据显示需求端都在降温 今年通胀整体压力不大

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根据国家统计局3月9日发布的数据，2019年2月，全国居民消费价格同比上涨1.5%。其中，城市增长1.5%，农村增长1.4%；食品价格上涨0.7%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨1.1%，服务价格上涨2.1%。

2月份，全国居民消费价格环比上涨1.0%。其中，城市增长1.0%，农村增长0.9%；食品价格上涨3.2%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.7%。

2019年2月，全国工业生产者出厂价格同比上涨0.1%，环比下降0.1%；工业生产者购买价格同比和环比下降0.1%。从1月到2月，工业品出厂价格和收购价格都比去年同期增长了0.1%。

中泰证券首席宏观分析师梁忠华评论称，需求继续走软，春节不会推高通胀:

1)2月份cpi同比继续下降。

1919年2月，cpi环比上涨1.0%，同比继续走低至1.5%，连续三个月低于2%。受春节和天气因素的影响，新鲜蔬菜、新鲜水果、水产品、肉类等食品的价格都有所上涨。食品消费价格指数环比增长3.2%，但同比继续回落至0.7%；节假日期间，非食品价格也大幅上涨。例如，电影票价上涨6.8%，非食品类消费物价指数环比上涨0.4%，同比持平1.7%。然而，今年食品和非食品价格的环比增幅低于去年春节期间，主要是由于经济需求疲软。

2)2月份生产者价格指数同比持平。

1919年2月，ppi环比继续下降0.1%，与上月的0.1%持平，仍徘徊在较低水平。工业方面，油气开采、燃料加工、黑金冶炼和有色金属冶炼加工价格环比下降，电子产品制造和非金属矿产品价格上涨，汽车制造业价格从上月持平下降至0.2%。

3)预计3月份cpi将回升，短期内ppi将略有上升。

自3月以来，春节因素逐渐消退，预计食品和非食品价格都将趋于下降。根据最新数据，农业部菜篮子产品批发价格指数稳定，略有下降，生猪价格趋于稳定。预计cpi将同比上升至1.8%。自3月份以来，钢铁和煤炭价格略有反弹，而石油价格则有所上涨。考虑到基数较低，预计ppi在短期内将升至0.6%。

4)今年总体通货膨胀率将趋于下降。

从经济背景来看，今年全球经济和贸易持续降温，国内经济下行压力仍然较大。中小城市的房地产市场是今年最大的经济风险，高频数据显示的需求面正在降温。尽管生猪价格触底反弹的可能性很大，但我们仍需考虑需求疲软的背景。今年通货膨胀的总体压力不大。据估计，2019年cpi同比将保持在1.8%，ppi同比将为-1.0%，两者均低于去年。

来源：人民视窗网