经济放缓成新常态?全球各大央行继续对利率保持谨慎

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经济放缓成为新常态？世界各国央行继续对利率保持谨慎

适度的通货膨胀、全球贸易和政府政策的不确定性可能会损害经济。世界正处于无通胀、经济增长缓慢的回报模式。由于全球经济放缓，美联储在1月份停止加息的举措现在得到了主要贸易国更广泛的支持。

欧洲央行(European Central Bank)行长马里奥德拉克斯(Mario Delacquis)周四宣布，欧元区经济增长大幅放缓，货币政策放松，并出人意料地发生了变化，这似乎概括了最近的经济形势:持续疲软和普遍的不确定性。这就是为什么欧洲央行将加息推迟到明年，并扩大对银行的贷款以避免信贷紧缩，这是对疲弱的通胀和经济数据的回应。

在美联储暂停紧缩周期后，日本央行本周就通胀问题展开辩论，并呼吁采取更多刺激措施，而欧洲央行的最新政策决定发生了巨大变化。世界似乎正处于同步经济扩张的过程中。如果是这样的话，世界经济现在正在抛弃一个增长停滞的时代，经济放缓已经成为新常态，这可能已经显示出即将到来的迹象。

从长期人口统计数据来看，人口老龄化和低生产率等问题十分突出。德拉吉和其他欧洲央行官员已经注意到，英国退出欧盟的计划受到地缘政治风险的影响，而美国已经开始严格控制全球借贷成本。欧洲央行预测，今年欧元区19个欧盟国家的总体增长率将为1.1%，不到一年前预测的2.4%的一半。预计美国经济增长将放缓，美国总统特朗普1.5万亿美元减税和联邦支出对经济的积极影响将开始减弱。

此外，美联储(Federal Reserve)行长莱尔布雷纳德(lael brainard)在周四的讲话中表示，美联储继续对下一步加息持谨慎态度，目前外部需求增长放缓似乎比最初设想的更为持久。这一持续的特点反映了全球经济面临的复杂挑战。此外，本周，中国将2019年经济增长预测调整至6%-6.5%的范围。德国经济显示出疲软迹象，而日本正在苦苦挣扎。总之，所有这些都与美国和几个主要经济伙伴之间持续的贸易冲突所造成的动荡有关，这种冲突可能难以突破。

欧洲较低的利率预期意味着美元可能会升值。由于进口更便宜，美国的通货膨胀疲软，由于美元升值，美国的出口成本正在放缓。这将增加美国经济前景的不确定性，并进一步限制美联储进一步加息的预期。美联储在2018年四次提高借贷成本，然后在一月份放弃加息。

欧洲央行的转变增加了投资者对全球经济疲软的担忧，导致全球股市周四大幅下跌。由于通胀预期下调，基准美国和欧洲主权债务收益率下降。针对美联储主席鲍威尔1月份的评论，德拉克斯说，迫使欧洲央行改变方向的主要是全球环境和政治风险。德拉克斯表示，欧洲经济增长面临的挑战主要是外部不确定性，包括英国退出欧盟和美国的贸易政策。不确定性指的是将继续影响世界经济、欧元区经济和更广泛的市场投资信心的时间。

事实上，欧洲央行官员认为，美国贸易政策、英国退出欧盟和其他风险的广泛不确定性已经开始显现，而且持续时间越长，对经济的侵蚀就越严重。

最近的研究已经开始从狭义上计算特朗普因征收额外关税而造成的损失。根据最近的一项分析，特朗普采取的措施迄今已让美国消费者和企业每月损失约45亿美元。

然而，长期影响可能是投资者对全球经济复苏的信心将受到打击，全球经济复苏将在2017年和2018年大部分时间处于全面倾斜状态。

在此期间，鲍威尔乐观地谈到了美联储认为他们在继续加息时将面临的风险。最近，令人失望的商业投资、低于预期的消费者支出以及去年底3.8万亿美元的市场波动令人失望。

在欧洲，就像在美国一样，德拉克斯已经注意到经济继续向健康方向转变的迹象，包括持续的就业增长和广泛的工资增长。但它们还不足以推动超出预期的经济增长，现在人们希望，欧洲央行的转型至少会对全球经济下滑产生阻力。德拉克斯指出，欧洲央行的行动没有对欧洲面临的风险平衡产生任何影响，这些风险仍有下降的趋势，但有必要防止更糟糕的事情发生。欧洲央行的决定肯定会增加欧元区经济的灵活性。

来源：人民视窗网