【关注银保监会新闻通气会】银行理财是否平稳过渡？数据来说话

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随着新的资产管理条例的实施，银行财务管理也逐渐发生了转变。在2月28日的银监会吹风会上，创新部主任李总结认为，当前理财业务主要体现在以下四个方面:整体运行稳定、理财产品布局结构优化、理财产品嵌套投资改善，银行理财已成为中国金融市场的重要投资者。

根据中国保险监督管理委员会的最新数据，截至2018年底，银行保本和非保本理财余额合计32万亿元，同比增长2.5万亿元，增幅为8.5%。其中，非担保理财余额为22万亿元，与2017年末基本持平；理财资金主要投资于债券、存款等标准化资产，占70%。

封闭式财务管理周期增加

特别是银行间金融管理的规模和比重持续下降。目前，发行人的结构进行了重大调整，银行间理财余额达到1.2万亿元，同比下降2万亿元，降幅达63%，在所有理财产品余额中所占比重从11%下降到4%，资金量/0/。

具体产品方面，封闭式非担保理财产品平均期限有所增加:2018年12月，新发行的封闭式非担保理财产品加权平均期限为170天，比4月增加12天，比去年同期增加28天。2018年，新发行的封闭式非担保理财产品加权平均期限为161天，比2017年增加约20天。截至2018年底，期限小于3个月的无担保理财产品还不到4月底新资产管理规定发布时规模的一半；占非担保理财产品的3%，较4月底下降3个百分点。

产业研究宏观团队金融监管分析师陈豪在接受英国《金融时报》采访时表示，增加封闭式财务管理周期有利于确保部分企业合理的融资需求。他表示，新的资产管理条例出台后，封闭式无担保财务管理的平均周期有所增加，有利于有序化解原有的“资金池”财务管理模式，满足部分企业非标准融资需求。

值得注意的是，之前由于一些“非标准资产”存续时间较长，理财产品存续时间较短，理财业务出现了“短钱长投资”的现象，利用“资金池”模型实现了资金来源与标的资产的错配。

新的资产管理规定指出，资产管理产品直接或间接投资于非标准化债务资产，非标准化债务资产的终止日期不得晚于封闭式资产管理产品的到期日或开放式资产管理产品的最迟开放日。

随着这一要求的实施，未来“短钱长投资”的混乱局面将被消除，但同时，封闭式财务管理周期短、非标准持续时间长的矛盾可能导致一些企业不合理的“非标准”融资需求难以满足，进而导致这些企业资金链紧张。

陈豪认为，延长封闭式财务管理的期限，扩大长期封闭式财务管理基金的规模，将有助于满足这些企业合理的“非标准”融资需求。

此前，在中国人民银行召开的吹风会上，中国人民银行稳定局副局长凌涛指出，央行正在制定规范的债权资产认定规则，将妥善处理非标准的股权转让。今后，随着非标准竞价规则的进一步明确和封闭式理财产品期限的增加，还可以保证以前通过“非标准”渠道获得资金的企业的合理融资，避免新资产管理法规过渡期及其结束时对相关企业融资的断崖效应。

安排过渡期的整改

此外，理财产品的套期投资问题也有所改善。根据新资产管理条例的要求，资产管理产品可以投资于另一层资产管理产品，但被投资的资产管理产品不能再投资于公共证券投资基金以外的资产管理产品；对多层嵌套的资产管理产品实施深度监管，向上识别产品的最终投资者，向下识别产品的基础资产(公开发行证券投资基金除外)。根据安排，截至2018年底，非担保理财基金直接投资存款、债券等工具的比例比4月底提高了9个百分点；公共基金以外的资产管理产品投资较4月末下降了7个百分点。

此外，外界也非常关注。由于存量财务管理量较大，监管部门给予了财务管理整改一定的过渡期。然而，目前股票产品仍在整改中，子公司纷纷开业。产品应该如何进行？李回应说，一方面，他正在推动银行股票理财产品的改进；另一方面，我们正在推动建立子公司。理财子公司如欲承接银行股票理财产品，应符合相关监管要求，即符合新的资产管理规定、新的理财规定和理财子公司办法的要求。

也就是说，理财子公司不能承接原来不合规的股票理财产品，但已经转化为合规的产品可以转让给理财子公司。但李强调，在过渡期内，我行将根据自身情况开展整改业务，对到期后难以归还的非标准化债务资产存量将进行单独分析，经监管部门同意后妥善处理。“这样，我们就可以保证金融子公司业务的合规发展。同时，财务子公司必须独立经营，自负盈亏，防止风险交叉感染。”

对于下一步工作，银监会也有重点安排，主要体现在四个方面:一是继续加强对过渡期银行理财业务整改的监督和指导，推动理财业务的规范转型和平稳过渡。二是抓紧金融子公司净资本管理等配套制度建设，监管规则体系不断完善。三是继续稳步推进财务管理子公司的设立、成熟和审批。四是指导被批准的银行做好各项准备工作，确保理财子公司的高质量运营；加强对已开业金融子公司的监督管理，促进其合规稳健经营，稳步有序推进金融子公司改革。

来源：人民视窗网