中信银行发400亿可转债，可转债或成后市爆款

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2月27日晚，中信银行股份有限公司(以下简称中信银行)发布了《公开发行a股可转换公司债券募集说明书》(以下简称募集说明书)，公告本行将于2019年3月4日发行400亿元可转换债券。发行可转换债券募集的资金将用于支持未来业务发展，并在可转换债券按照相关监管要求转换为股份后，用于补充本行核心一级资本。

这是今年上市银行发行的第二只可转换债券。今年1月，平安银行发行了260亿可转换债券，创下了迄今为止购买a股的最高纪录。

“政策支持、股市等因素的叠加，现在是发行可转换债券的好时机。”武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新在接受时代财经采访时表示，股市低迷，投资预期不太明朗，但投资需求指日可待。对于公司来说，发行可转换债券现在可以争取更低的发行成本，以换取更多的融资；对投资者来说，可转换债券是一种风险相对低于股票、风险高于债券的投资。

大股东参与认购

中信银行是中国改革开放初期的新兴商业银行之一，也是中国第一家参与国内外金融市场融资的商业银行。

根据2018年第三季度报告，截至2018年9月底，中信银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.65%、9.46%和12.23%，分别比2017年底提高了0.16个百分点、0.12个百分点和0.58个百分点。

中信银行表示，发行可转换债券募集的资金将用于支持未来业务发展，并在可转换债券按照相关监管要求转换为股份后，用于补充本行核心一级资本。

值得注意的是，持有中信银行84.98%a股普通股的中信股份有限公司(以下简称中信股份)将参与本次发行的可转换债券的有限配售，并承诺认购金额不低于263.88亿元，占优先配售金额的77.63%。该比例是指中信有限公司按照a股+h股65.97%的持股比例全额参与认购。

华泰金融的沈娟团队认为，大股东持有可转换债券或以反稀释为主要目的，上市后出售中信可转换债券的概率较低，对可转换债券价格影响不大，转换后大股东出售的可能性也较小，有利于降低股票二级市场的波动性。其次，大股东参与认购可以提高可转换债券的转换概率，有利于后续转换补充核心一级资本，增加资产扩张/。此外，此举还能提振市场信心，这有望推动市场热情和估值修复。

市场很热？

在日益严格的监管背景下，近年来，银行加大了对实体经济的贷款支持力度，银行资本消耗迅速，资本压力亟待解决。

2月11日召开的国务院常务会议决定，支持商业银行多渠道增资，降低优先股和可转换债券门槛，允许符合条件的银行同时发行多种增资工具。

在政策红利的支持下，此前发行的惨淡可转换债券“重振雄风”，再次受到市场追捧。平安银行1月份发行的“平安银行可转换债券”受到市场青睐。共有4000个账户参与认购，总认购规模超过10万亿元。离线订购数量、离线订购数量和中奖率均创历史记录。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙表示，由于目前的金融体系资金充裕，银行可转换债券也是高度安全的资产，几乎不存在违约风险，因此受到金融机构和金融市场的欢迎。

“目前，市场正在底部企稳，但宏观基本面并没有得到根本改善。这是投资者纠结的时刻，也是上市公司发行可转换债券的好时机。”董登新表示，虽然去年市场持续走低，但投资者对可转换债券没有太大信心，但随着春节前后市场的复苏，投资者的预期发生了变化，他们对可转换债券有了一定的信心。事实上，可转换债券是一种可以攻击和撤退的产品。它最大的优势是，它不仅可以在持有债券时获得固定收益，还可以在股市好转时分享股票上涨的收益。

值得注意的是，交通银行、江苏银行和上海浦东发展银行发行的可转换债券也已获得监管部门的批准，计划总发行规模为1700亿元。黄智龙认为，2019年，银行可转换债券将成为各大商业银行补充资本的重要政策工具，预计可转换债券的发行将继续火爆。

一些分析师认为，由于a股市场有望在震荡中逐渐走出谷底，一旦股市上涨或成为可转换债券市场整体上行的最大驱动力，价格弹性更大的可转换债券将吸引越来越多的投资者关注。

来源：人民视窗网