纽市盘前：欧元创两个月新高，但上行受两大因素限制；沙特提新倡议，美油回

本篇文章5601字，读完约14分钟

汇通。在欧洲时段，欧元兑美元汇率触及两个月高点，至1.1040，封锁逐步解除，欧元区经济信心指数从历史低点回升。然而，分析师指出，两个主要因素仍然限制了欧元的上行空空间。美国石油交易价格为32.8美元/桶，恢复了5%的跌幅。沙特阿拉伯和其他欧佩克产油国希望将目前每日减产970万桶的计划延长至12月，但俄罗斯尚未同意这一举措。一些内部人士认为，需求的恢复可能证明逐步放松限制是合理的。在周四(5月28日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率升至两个月高点1.1040，封锁逐步解除，欧元区经济信心指数从历史低点反弹。然而，分析人士指出，两大因素仍然限制着空欧元的上行，而欧盟7500亿美元援助资金的落实仍然存在变数，特别是在一些成员国仍然不同意的情况下，全球贸易环境仍然存在变数。特别是，英国和欧盟之间关于英国退出欧盟问题的谈判仍存在不确定性，对于能否在今年年底前按时完成也存在许多疑问，这反过来将对欧元汇率产生负面溢出效应。

在欧洲期间，美国石油交易价格为每桶32.8美元，一度由下跌转为上涨，收复了5%的跌幅。沙特阿拉伯和其他欧佩克产油国希望将目前每日减产970万桶的计划延长至12月，但俄罗斯尚未同意这一举措。一些业内人士认为，需求的恢复可能证明逐步放松限制是合理的。此外，当石油输出国组织(opec)及其盟友将于6月9日召开会议时，oanda高级市场分析师jeffreyhalley表示，美国石油学会(api)报告的原油库存增加非常令人惊讶，这意味着美国能源信息管理局(eia)的原油库存数据今晚将受到密切关注。

★近期热点总结★

1.[自5月23日以来，美国首次申请失业救济的人数连续第八周下降，自5月16日以来，美国继续申请失业救济的人数从上周的历史高点下降]

市场分析:上周美国首次申请失业救济人数达到212.3万，过去10周新增失业人数达到4076.7万，超过历史上任何时候的失业人数，相当于美国劳动力的1/4。然而，值得注意的是，重新申请失业救济的人数有所下降，这意味着一些人可以避免在重新开放后申请失业救济。

2.[美国第一季度实际国内生产总值的年化最终值下降了5%，预计将下降4.8%，之前的值下降了4.8%]

3.[沙特阿拉伯和其他欧佩克产油国希望将目前每日减产970万桶的计划延长至12月，但俄罗斯尚未同意这一举措。一些业内人士认为，需求的复苏可能证明逐步放松限制是合理的]

4.[日本政府认为，面对疫情，经济正在迅速恶化]

今年5月，日本政府维持其整体经济评估不变，称由于疫情，日本经济处于“极其严峻”的形势，其对出口、劳动力市场和企业投资的评估是悲观的。

5.[英格兰银行专员桑德斯:低政府债券收益率反映了经济前景的不确定性]

随着封锁的解除，可能会有一些恢复。人们认为，相对缓慢的复苏存在风险，英国可能陷入低通胀陷阱，失业率可能升至9%左右，而过于宽松造成的负面影响相对较低。对英格兰银行来说，放松太多比放松太少更安全。风险在于相对缓慢的复苏，这反映了持续高水平的不确定性和风险溢价。经济将继续面临英国退出欧盟和全球贸易政策的其他重大不确定性。除了英格兰银行行长贝利上周告诉议会的，负利率没有什么可补充的，需要仔细评估。负利率的可能性并不排除，但它可能不被支持。

6.[封锁逐步解除，欧元区经济信心指数从历史低点回升]

(1)疫情限制性措施逐步放松后，欧洲大陆各地企业开始恢复生产，欧元区经济信心指数也从历史低点回升。欧盟委员会(European Commission)的这一评估指数略有反弹，这与最近几周的类似报告一致，表明由19个成员国组成的欧元区正在缓慢摆脱历史上最严重的危机。几周封锁造成的就业和商业活动的损失将继续损害经济；

②5月份工业信心的恢复完全是由更高的产出预期推动的，这一预期恢复了前两个月下降的近一半。与此同时，制造商对需求越来越悲观，对服务业的信心也在恶化，尤其是在酒店、餐馆和旅游业。

7.[数据显示，美国4月份从瑞士进口了111.7吨黄金，创下历史纪录]

①很明显，黄金市场受到流行病引发的风险规避的影响。美国从瑞士进口的黄金数量急剧增加，这也是非常罕见的，因为在大多数情况下，美国一个月进口的黄金不到1吨；

2 .虽然避险情绪使金价走高，但实物黄金需求仍受到很大影响，世界两大黄金需求国需求疲软；但与此同时，西方国家的投资者正转向黄金进行对冲；

③瑞士是全球黄金加工中心，大量黄金从瑞士出口到其他国家。瑞士4月份共出口131.8吨黄金，明显高于3月份的96.2吨，但略低于去年同期。从数据可以看出，4月份出口到美国的黄金占瑞士出口黄金总量的85%。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲时段，美元指数连续三天下跌，回落至98.74左右。美国的许多经济数据显示，最糟糕的时期可能已经过去，尤其是就业数据。美国第一季度实际gdp年化率下调，耐用品订单好于预期，首次申请失业救济人数基本符合预期。其中，美国首次申请失业救济人数在5月23日这一周连续第八周下降，美国5月16日这一周再次申请失业救济人数从上周的历史高点下降。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率触及两个月高点1.1040，封锁逐步解除，欧元区经济信心指数从历史低点反弹。然而，分析人士指出，两大因素仍然限制着空欧元的上行，而欧盟7500亿美元的援助资金仍受制于变数，尤其是在一些成员国仍不同意这一点的情况下。一旦随后的反对声音继续增强，全球贸易环境仍存在变数。特别是，英国和欧盟之间关于英国退出欧盟问题的谈判仍存在不确定性，对于能否在今年年底前按时完成也存在许多疑问，这反过来将对欧元汇率产生负面溢出效应。

在欧洲时段，英镑兑美元跌至1.2279，接近50点，但整体趋势陷入横向波动。此前，在本周初60天移动平均线两次阻力位失效后，过去一个月的汇率走势继续下滑。继续，市场前景仍然下降的消息下，多重利益空；虽然英国政府代表早些时候表示，目前的谈判进程在过渡期内只比推进进度慢一至两周，因此过渡期不需要延长，但市场投资者对此并不乐观。在这种担忧挥之不去的情况下，英镑仍面临持续压力，短期兑美元汇率将继续巩固在1.22以上，直到更多具有明确指向意义的消息发布。

在欧洲时段，美元兑日元的汇率在107.8左右。尽管日元汇率在日本政府发布月度经济评估报告后略有反弹，但总体而言，美元兑日元在外汇市场的涨跌格局并未改变，因为作为避险货币，双方都受到全球疫情和经济相关消息的推动。就目前而言，还没有消息表明美元的避险货币属性会完全消失。因此，美元/日元的上行和下行空相对有限，在过去的一个月中，106和108之间的横向范围将持续相当长的时间。

在欧洲时段，美元兑加元汇率为1.3768。尽管美元依然疲软，但加元受到全球贸易风险和地缘政治担忧的压力。此外，油价整体也承压，市场前景充满不确定性。如果减产放缓，在需求复苏缓慢的背景下，油价可能会再次下跌。

在欧洲时间，现货黄金交易价格超过1，720美元/盎司。美国第一季度实际国内生产总值年化率下调，耐用品订单好于预期，首次申请失业救济人数基本符合预期。然而，贸易问题对市场避险情绪的提振使得黄金反弹。cmcmarkets首席策略师迈克尔麦卡锡(Michaelmccarthy)表示，市场中存在许多地缘政治风险。这对全球市场来说不是好消息，也不利于增长，尤其是在全球经济仍然非常疲弱的时候。此外，日本批准了1.1万亿美元的新刺激计划，而欧盟也提出了价值7500亿欧元的复苏计划。这将为黄金提供支撑。

在欧洲期间，美国石油交易价格为每桶32.8美元，一度由下跌转为上涨，收复了5%的跌幅。沙特阿拉伯和其他欧佩克产油国希望将目前每日减产970万桶的计划延长至12月，但俄罗斯尚未同意这一举措。一些业内人士认为，需求的恢复可能证明逐步放松限制是合理的。此外，当石油输出国组织(opec)及其盟友将于6月9日召开会议时，oanda高级市场分析师jeffreyhalley表示，美国石油学会(api)报告的原油库存增加非常令人惊讶，这意味着美国能源信息管理局(eia)的原油库存数据今晚将受到密切关注。

制度视角

[尽管最近有所下跌，但整个黄金市场仍有许多看涨因素]

①pricefuturesgroup的高级市场分析师philflynn表示，金价上行的障碍主要来自股市的上涨；

自从3月份城市关闭开始时的急剧下跌以来，美国股市在不久的将来继续上涨。特别是，许多城市放松了城市封闭政策，导致市场避险情绪下降，影响了黄金的表现；

虽然黄金的基本面仍然稳定，但人们的信心已经开始增强，他们愿意把钱投资到股票市场。黄金受到抑制，因此进入了盘整状态；

RBC Capital Management总经理georgegero表示，黄金陷入了双重困境，一方面是股市上涨，另一方面是市场对重启经济的积极预期；

rjofutures的高级商品经纪人danielpavilonis说，大多数市场追随者可能不认为股市会很快复苏，但在此之前，投资者主要是在上涨时获利，他们现在更愿意持有它；

弗林还指出，由于6月6日黄金期货合约即将到期，许多投资者选择卖出他们的多空头寸或将其延长至8月合约。一般来说，一些基金已经离开黄金市场，进入股票市场；

⑦尽管金价可能再次跌破1700点的支撑位，但仍有望达到1800美元/盎司的关口。对黄金的上行突破仍持乐观态度，即使股市上涨，黄金最终也会受到各种刺激项目和大规模印钞的提振；

⑧帕维洛尼斯表示，股市最终会下跌，投资者已经考虑到美国经济重启的好处，但问题是美国经济不太可能回到政策状态。事情将会大不相同，人们无法回到正常的生活，而且存在很大的不确定性。一旦股市下跌，黄金可能会大幅上涨。

[摩根大通:美联储的扩张性货币政策不会导致通胀失控]

①摩根大通的资产管理分析师认为，这种扩张性货币政策可能不会导致失控的通胀。从历史上看，货币供应量的增加可能确实会导致更高水平的通胀，但投资者应该记住，供应量只是推动整体价格的一个因素；

②制度分析指出，另一个重要组成部分是货币在经济中的流动速度，通常称为货币流通速度。当前的货币流通速度处于历史最低水平，这意味着即使货币供应量大幅增加，也不一定会导致高水平的通胀。

[ANZ银行:产出增长的威胁可能会限制油价的上涨。预计今年剩余时间布伦特原油价格将保持在每桶40美元以下]

(1)增产的威胁预计会压低油价；今年年底前，布伦特原油价格预计将保持在每桶40美元以下；

二是预计三季度创纪录的原油过剩将大幅减少，四季度市场将接近均衡；

3预计总需求量将下降近1400万桶/天，2020年将下降至8740万桶/天；

4据估计，美国页岩油产量将在今年下半年降至600万桶/天；到2020年，美国的总供应量将降至每天1010万桶。

[美国油价本月飙升逾75%，但页岩油供应没有显示出快速反弹的迹象]

①暴露出页岩油工业的一个主要缺陷:老页岩油田产量正以闪电般的速度下降。以前，矿工能够通过连续钻井来保持稳定的产量。然而，在COVID-19流行病爆发后，全球需求疲软。为了削减开支，矿工们裁掉了成千上万的工作岗位，一些公司甚至破产了，钻探活动也触及了历史。低点。

②这种现象主要是由页岩油的地质特征造成的。与长期稳定生产的老油井不同，页岩油井的喷发时间相当短。为了弥补老油井产量的下降，页岩油公司只能继续钻新油井；

③页岩油公司以前所未有的速度关闭了钻井平台，因为之前的石油市场崩溃耗尽了设备租赁和雇佣所需的资金。未来，虽然油价开始上涨，但管理层仍不愿重启钻井平台，因为他们担心石油储备将再次导致另一次崩溃；

④根据页岩油气分析数据，如果没有新的钻井活动，美国页岩油油田的石油产量今年可能会下降三分之一以上，降至每天不到500万桶。这将大大降低美国在世界能源市场的影响力；

⑤根据页岩油气数据，美国对新钻井的依赖使得该国55%的页岩产量来自过去14个月的钻井活动。这些油井比陆地上的常规油井大得多，但它们的石油产量却迅速下降。

[增量报告认为黄金市场将在未来10年上升到5000甚至9000]

(1)也就是说，黄金价格可能在2030年达到9000美元大关。报告认为，至于人民币升值至5000美元还是9000美元，还取决于全球通胀和债务水平；

②从黄金估价模型来看，黄金价格在本世纪末应该会升至4800美元/盎司，这仍然是一个保守的预期。如果货币供应量的增长与20世纪70年代相似，那么到2030年，金价应该会升至8900美元；

3目前，这种货币制度已经过时。由于经济和货币波动，未来几年对投资者来说可能极具挑战性；

4去年，报告显示黄金市场处于牛市的早期阶段；黄金市场已经从去年的1300美元/盎司上升到目前的1720美元/盎司；预计明年1月黄金价格将升至1800美元/盎司以上，现在已经非常接近这一目标；

⑤然而，在短期内，黄金市场可能会回落，因为整个市场充满了人气。从市场情绪、季节性因素和comex头寸报告来看，黄金市场将持续盘整数周并非偶然；

从长远来看，黄金达到历史新高只是时间问题；经通胀调整后，金价将升至每盎司2215美元。问题不在于美元黄金价格是否会创历史新高，而在于它能涨多高；

⑦受疫情影响，全球经济面临巨大压力，加速衰退。这种流行病只是骆驼的最后一根稻草，全球经历正面临90年来最大的衰退。自2018年底以来，美国债务推动的经济增长已经放缓；

⑧报告指出，就黄金而言，美国股市早在18个月前就达到峰值。此外，全球经济不太可能出现V型逆转；

⑨为了应对疫情的影响，各国央行采取了极其宽松的政策，这也使得债务水平迅速上升。随着全球储蓄下降，债务变得难以承受。此外，更高的通胀率也将成为推动金价上涨的一个主要因素。

来源：人民视窗网