一周创投市场丨旷视科技或寻求科创板上市；腾讯再推独立在线教育产品；软银

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在本周的风险资本市场上，艾未未将是第一家同时申请a股和h股上市的公司，无视来自科技ipo进程的新消息。此外，值得注意的是，本周网络教育的分红巨头显然不愿意错过，腾讯将推出独立产品腾讯运营君；在投资机构中，历史上面临巨额亏损的软银视觉基金中国团队继续扩张，欢迎新的合作伙伴；中关村发起了一场反对风险投资的运动，用300亿元帮助企业制造血液。

本周，我们分享了金沙江创业投资有限公司管理合伙人朱啸虎的流行观点，主题是做最坏的打算，抱着最好的期望和后流行病时代的创业投资策略。

鄙夷被曝光寻求上市的科技板块，或者将采用+h模式的人工智能独角兽鄙夷来自科技ipo的新消息。据《南华早报》报道，本周迪法恩科技将准备在科技板块上市。如果消息属实，迪法恩科技将成为第一家同时申请a股和h股上市的公司，但迪法恩科技对此不予置评。

作为第一家登陆资本市场的“四小龙”企业，恒信科技的上市过程备受关注。该公司于2019年8月向香港交易所提交了一份招股说明书，但在今年2月25日，流程状态显示该招股说明书无效。当时，迪法恩斯科技回应称，上市程序仍在正常进行，材料正在更新。本月初，一些媒体报道称，迪法恩科技在正式启动ipo之前，需要面对来自HKEx的额外质询。

根据迪法恩科技的招股说明书，2019年上半年的收入为9.49亿元，同比增长210.3%，调整后的净利润为3270万元，实现了扭亏为盈。据彭博社报道，迪法恩科技2019年下半年的收入增长仅为2.7%，知情人士表示，迪法恩科技未能实现2019年29亿元(约合4.09亿美元)的销售目标。

迪法恩科技在清华姚班豪华创业团队的支持下，自成立以来一直受到资本的大力关注，并在8年内完成了约100亿元的融资。蚂蚁金服、创新工场和祁鸣风险投资之前都曾向其注资，上市将为其股东提供退出的机会。

腾讯再次推出独立在线教育产品。腾讯的在线教育热潮仍在继续。最近，腾讯推出了一款独立的在线教育产品——腾讯左军应用，并推出了该产品的微信小程序，方便用户在微信上使用。

据官方介绍，该在线教育产品可以提供在线问题设置、作业发布、作业提交、作业批改、作业结果统计等一站式操作服务。要使用它，您需要联系用户工作的学校或机构的管理员以开立帐户。教师根据班级组织将作业发给学生，并支持在线评分和涂片复习功能。客观问题可以自动纠正，主观问题提供智能识别和辅助纠正等人工智能服务；此外，该产品还可以提供作业评分、汇总统计等服务，帮助教师准确掌握课堂作业的完成情况。

腾讯对网络教育的乐观看法和布局由来已久，其教育业务涵盖了从学前教育到成人教育全过程的技术、服务和内容支持。对于C端用户来说，企鹅家教、腾讯课堂等在线产品是众所周知的，而对于B端用户来说，产品包括腾讯智能校园和腾讯智能大学。据悉，疫情爆发后，腾讯教育应用平台的部分产品将发布相应的商业条款，以探索商业实现。

面对今天在线教育的红利，巨头们显然不愿意错过。除腾讯外，各大互联网巨头在网络教育流行期间不断推出新产品:字节跳动在教育领域推出瓜瓜龙系列产品，引导斑马品牌；一直只在教育领域进行投资布局的阿里推出了付费问答帮助解答；就连数百亿的补贴也进入了市场，推出了两个独立的产品，比如数学公式的应用。

软银视觉基金中国团队欢迎新的合作伙伴。尽管软银视觉基金正面临历史上最困难的时期，但它仍在继续扩张。据本周媒体报道，藁城资本的原合伙人蔡威已作为合伙人加入远景基金中国团队。

藁城资本由藁城资本的前合伙人洪静创立。上个月，据报道，第一只美元基金筹集了2.351亿美元，其投资主要集中在技术创新和企业服务上。据知情人士透露，自去年下半年以来，蔡威已逐渐淡出藁城资本的日常运营。

作为投资者，蔡威有着丰富的经验。在获得藁城资本的专业经验之前，她曾在美国为德意志银行(Deutsche Bank)和高盛(Goldman Sachs)工作，2017年作为合伙人加入百度风险投资(Baidu Ventures)，此前曾担任私募股权基金ta associates的中国董事，负责投资国内企业。她投资的代表性项目包括宝尊电子商务和达娜教育。

尽管视觉基金在中国投资了滴滴和字节跳动，但它的团队一直很神秘。2018年底，远景基金宣布将招募投资团队，并在中国设立办事处。据国外媒体报道，陈启铭被视觉基金聘请，负责其即将成立的中国团队。他在香港担任私人股本公司银湖的负责人，然后成立了自己的风险投资公司。埃里克·陈(eric chen)于今年3月加入软银投资咨询集团，作为合伙人负责监管远景基金。上海是视觉中国办公室的首选。据报道，今后将在北京和香港设立办事处。

一直以在全球一级市场疯狂买入买入而闻名的软银视觉基金(Softbank Vision Fund)现在正面临最困难的时期。本月，软银集团发布消息称，预计截至2020年3月的财年运营亏损将达到1.35万亿日元，这是软银历史上最糟糕的财年表现。巨额亏损的主要原因是视觉基金损失了1.8万亿日元。随着大规模投资的如雷贯耳，据日经新闻报道，远景基金二期的外资已经冻结。

中关村启动风险投资活动，300亿投资助企业渡过难关本周，中关村科技园区管委会和首批30家风险投资机构启动了这项活动，将提供约300亿元的总投资额度，重点是处于起步阶段和成长阶段的优质中小高科技企业，以调动民间投资的积极性，帮助优质高科技企业渡过难关。

据悉，首批30家风险投资机构包括行业主管机构、政府引导基金合作机构、具有行业背景和专业领域的投资机构等。红杉中国、高淳风险投资和骏联资本都在其中，总投资规模约250亿元人民币，7亿美元，总规模约300亿元人民币。投资将集中在生活和健康、数字经济和协作办公等工业领域。重点投资初创期和成长期的优质中小科技企业，优先支持已获得投资(天使回合和A回合)、发展潜力大的优质企业和孵化器企业。这项行动的实施周期将持续到6月底。

据中关村管委会抽样调查，疫情对以早期项目投资为主的风险投资机构影响较大，主要表现在融资受阻或停滞、投资后管理要求较高、项目退出困难、退出回报受影响、投资方向和策略调整、自身经营管理压力加大等。被投资企业也面临着更大的财务压力和生产经营压力。

此前，中关村管委会与8家金融服务机构联合推出了200亿元中关村企业防疫发展贷款。截至4月9日，共发放贷款412笔，累计发放贷款56.3亿元。

本周流行观点在本周举行的首届中国投资与融资云峰会议上，金沙江创业投资有限公司的管理合伙人朱啸虎分享了“做最坏的计划，抱着最好的期望”的主题，以及后流行病时代的创业投资策略。他演讲的摘录:

1.初创公司应迅速果断地优化和调整成本结构

如何生活？我们的建议是，对于许多中小企业和企业家来说，忘记过去的业绩，假设你今天重新开始，一切从头开始，并假设你手头只有资金和资源。你如何度过这个冬天？

首先，我们应该做出非常谨慎的选择。所有现金支出都必须经过审批。所有部门都应该检查这些工作是否完全必要。只有必要的工作才能完成，不必要的工作应该先暂停。只有在必要的时候，才能制定支出和预算。

其次，所有的合同都应该重新谈判，尤其是支付的节奏。最重要的是现金流，而不是成本。最起码，所有费用都应该推迟或推迟到三至六个月后。

第三，暂停品牌广告投资。假设现金流充裕，这是投资品牌广告的最佳时机，但如果现金流不那么充裕，我们必须首先支持公司继续生存。

一些困难的决定:新产品研发应该继续吗？您想继续新项目吗？过去，公司有一些基准客户，他们没有盈利，甚至是现金流为负的客户。这些顾客应该非常谨慎。在今天的环境下，负现金流可能会形成坏账，所以对于负现金流的客户我们要特别小心。

如果公司能支持它6~12个月而没有任何现金流，一切都可以继续。如果它不能支持6个月，任何产品和任何新项目都没有意义。只有确保公司的生存，我们才有机会考虑新的发展。这是每个企业家都需要认真考虑的问题。

优化和调整组织成本结构，从今天开始，越晚拖延，对企业越不负责任，对员工越不负责任。

在这个过程中，与员工充分沟通是非常重要的。在这种特殊情况下，表达企业家和企业管理者的真诚是一种被迫的选择。同时，我们可以培养一批有能力、有潜力、愿意与企业共担风险、共同成长、承担重要责任的员工。

另外，你也可以去市场上招聘一些高层次的人才，而招聘人才的价格比较高，也可以招聘一些初创公司以前找不到的高层次的人才，从这些方面来优化和提升组织。今冬过后，企业将有更好的机会抓住下一波市场机遇。

2.投资企业服务将获得巨大回报

我们相信这种流行病可能会促进中国的企业服务和在线协作。疫情正在慢慢过去，企业服务确实在中国爆发。中国企业服务的发展比美国晚10年左右，总市场价值只有美国市场价值的1%。今天，在美国有超过100家企业为独角兽服务，这些企业都是在过去十年中发展起来的。我们相信十年后中国将会有100多家企业在轨道上为独角兽服务，这是一个非常好的机会。在未来的五到十年里，在中国投资这样的公司将会带来巨大的回报。

很多人说企业服务公司没那么有名。他们能赚钱吗？我们可以看到，在过去的十年里，它已经远远超过了互联网。消费者互联网公司花费很多钱，而企业服务却没有。Zoom在上市前筹集了1亿美元。去年年底，资本收益几乎超过100倍，这是惊人的。投资者的回报远远高于消费互联网公司，这就是为什么在过去十年里，美国投资者从企业服务中获得的利润远远高于消费互联网。

3.在接下来的十年里，我们将从一个中心点变成两只手，两只手都要硬

在未来的5到10年内，中国投资者至少可以从企业服务市场赚到一半的钱，甚至可以与消费者互联网平起平坐。在过去的十年里，他们基本上都来自消费互联网，他们都关注消费。在未来的五到十年里，我们相信双手必须紧握，双手必须用力。

中国有条件和实力抓住技术红利。为什么中国的消费互联网在过去十年发展如此之快？这主要是人口红利，但今天这种人口红利已经基本耗尽。我们可以看到更多的机会来自技术红利，这在未来十年将是巨大的。

虽然有人说我们目前的基础技术不好，但不要低估自己。中国确实有条件在许多方面抓住技术红利。同时，有一个数据是丰富的黄金，被引用的科技文章的数量在中国也是世界上最高的。因此，我认为中国仍然有条件抓住技术红利。此外，中国还推动了数千家企业的转型和升级。互联网+医疗保健、互联网+教育和互联网+制造业仍有许多机会。

封面图片来源:照片网

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来源：人民视窗网